宝立食品收上交所监管函加码速食意面能否长保无虞?

时间:2022-09-30 07:48 来源:网络   阅读量:17108   

宝立食品收上交所监管函加码速食意面能否长保无虞?

每到“疯狂的星期四”,当食客们踏进肯德基,抢购高热量食物的时候,他们并不一定知道,用来制作肯德基炸鸡的面包屑和鸡翅的卤汁,可能来自于另一家上市公司——上海鲍莉食品科技股份有限公司(以下简称“鲍莉食品”,603170。嘘)。

鲍莉食品成立于2001年,是一家老牌复合调味料企业。早些年,其客户主要是肯德基的上游鸡肉加工商。招股书显示,该公司目前拥有复合调味料、清淡烹饪解决方案以及饮料和甜点配料。

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股权交易受到监管机构的调查。

活跃在投资人视野中的厨房仿射和空雕网是什么来历?公开资料显示,厨粉目前持有空壳网70%的股份。如果此次收购顺利,厨芬的持股比例将升至80%。近年来,Kitchen Affine及其子公司一直在一起销售方便食品。核心品牌为“空壳”、“气表”,主要产品为方便面食。

如果你看过李佳琪的现场演播室,你可能不会对空空的面孔感到陌生。在Tik Tok、小红书等社交平台上,许多kol通过广告或直播推广空有刻意的面孔,使其人气居高不下。

刻意面一度成为速食面食的皇冠。2019年9月,特意上线天猫商城,短短一年时间,获得“双11”“6.18”面食类目第一;据天猫商家咨询平台统计,2020年、2021年、2022年上半年,空面产品获得面食品类销量第一。

这个新成立的网络名人品牌与鲍莉食品之间的纠葛可以追溯到去年年初。据查,2021年2月,厨房阿芬实际控制人由杨林变更为沈林涛,仅一个月后,沈林涛退出厨房阿芬股权结构,由宝丽来食品接手。

值得一提的是,沈林涛还是食品第一大股东杭品品的实际控制人,发函投资合伙企业。

上交所监管函也提到了这一点。监管函称,“公司于2021年3月收购厨房阿芬75%股权,交易对方方申林涛为公司实际控制人之一。此次收购厨房阿芬25%股权的少数交易对手为自然人王苗苗和张江。请核实交易对手与实际控制人之间是否存在其他关联关系或潜在利益安排。”

公司回应称,“王苗苗、张江确实持有厨房阿芬的股权,与沈林涛不存在其他关联关系或潜在利益安排,与沈林涛不存在持股等相关协议或安排。”

自2021年3月厨房仿射合并后,保利食品有了第二个增长极。故意卖空面条属于宝丽来食品轻煮解决业务。招股书显示,2020年,公司轻煮解决方案收入1.35亿元,占比14.94%;2021年,公司轻烹饪解决方案收入为5.71亿元,占比36.39%。

不过,空位的增长速度能否保持下去还是个未知数。从报告的预测来看,鲍莉食品对空客网未来的客流增长和市场容量持保守态度。预计公司2022年、2023年、2024年和2025年的收入分别增长约60.82%、18.22%、9.26%和4.60%。公司声明称,“根据公司基于市场容量和目标人群数量所做的预测,并考虑到轻烹饪食品行业的发展速度,预计未来一年的活跃用户数将较上年增速有所下降,未来一年的新增活跃客户增速将由快速增长逐步降至稳定增长。”同时,考虑到未来仍存在原材料成本上涨的风险,公司认为整体毛利率逐年下降。

此外,网络名人消费品牌的加入也意味着公司需要承担更多的宣传推广费用。数据显示,2020年,公司销售推广费用为224.12万元,占销售费用总额的11.09%,而合并报表后第一年,公司2021年销售推广费用约为1.12亿元,占销售费用总额的77.29%。2021年上半年,鲍莉食品业务的宣传推广费约为0.37亿元,2022年上半年,公司的业务宣传推广费约为1.2亿元,同比增长约224.32%。对于网络名人品牌来说,烧钱营销似乎是保持曝光度不可或缺的。

事实上,网络名人新消费品牌的另一大弊端是人气变化快,一定程度上面临被新品牌淘汰的风险。目前,许多方便面食品牌如雨后春笋般涌现,如凤味面食和肯德基面食。消费者在口味、价格、品牌效应中不断徘徊。

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传统业务绩效有待加强。

2019年至2021年,保利食品复合调味料营收从78.47%下降至53.71%,轻煮解决方案营收从5.76%上升至36.39%。由此看来,虽然公司在复合调味料方面的业务占比逐年下降,但复合调味料方面的业务一直是公司的中坚力量。剔除厨房仿射的营收增长,公司传统业务表现不尽如人意。

招股书显示,厨房仿射合并后,宝丽来食品2022年一季度营业收入同比增长31.94%;但这一数据较去年同期下降了1.13%。厨房阿芬合并后,公司今年一季度毛利率同比增长4.99个百分点,而没有合并厨房阿芬,毛利率下降3.9个百分点。

鲍莉食品有十多年生产粉酱复合调味料的经验。复合调味料领域,鲍莉食品可比上市公司有安吉食品(603696。SH)、日辰股份(603755,诊断股份)(603755。SH)和天威食品(603317,诊股)(603317。嘘)。从营收额来看,鲍莉食品处于中间位置。2022年上半年,鲍莉食品营业收入9.11亿元,天威食品营业收入12.14亿元,安吉食品营业收入2.37亿元,日辰股份营业收入1.45亿元。

吉安食品调味产品有排骨味王调味料、鲜菇调味料、白胡椒、蚝油、咖喱调味料等。,主要用于汤和火锅。天威食品的主要产品有火锅底料、中餐底料、鸡精、辣酱和甜面酱等。虽然下游应用领域不尽相同,但鲍莉食品的酱香型复合调味料产品在一定程度上与上述公司竞争。

从销售模式来看,鲍莉食品经销商的渠道资源有待改善。天威食品以经销商为主,定制餐、电商、直营超市为辅;记住安的食品分销渠道主要是分销渠道,分销渠道、餐饮渠道、海外渠道主要采用经销商代理制;而宝丽来食品主要以直销为主。在直销模式下,公司的客户主要是国内外餐饮连锁企业和食品工业企业。2021年直销占比84.95%。

鲍莉食品的复合调味料业务的产品类似于瑞臣的粉末和酱料调味料。目前,鲍莉食品公司的收入大于Richen,但后者正在增加产量。今年8月底,日辰股份发布2022年非公开发行股票预案,拟募集资金总额不超过8亿元,扣除发行费用后投入生产线建设。

单从复合调味料业务来看,2021年日晨股份的毛利率高于鲍莉食品。鲍莉食品的复合调味料业务毛利率为24.57%,而日辰股份的酱香调味料业务毛利率为43.21%,粉末调味料业务毛利率为41.98%。

老牌复调企业的快餐面食生意蒸蒸日上。尽管宝丽来正在加速收购kitchen Afen,但它也面临着第二条增长曲线变得不明朗的风险。如何提高公司在复合调味料的市场地位?公司能否满足市场需求,及时推出其他快餐产品?投资者网将持续关注。

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编辑:沐瑶