即将上映的《国庆档》，华谊兄弟又缺席了。
今年以来，实际控制人和兄弟的主要工作是不断持有公司股份，以解决自身的债务危机。
公司退市的风险确实在很大程度上消除了，但经营问题如何解决？
王氏兄弟不断减持。
过去几年，华谊兄弟、王和兄弟一直在为钱发愁，今年也是如此。减持华谊兄弟股权成为兄弟俩获取资金的最重要手段之一。甚至，很多时候，质押的股权直接转让给了债权人，形成了变相减持。
9月27日，控股股东王将5000万股华谊兄弟股份转让给中融信托。交易完成后，其仍有7000万股质押在该机构。
两个月前，王用同样的方法将0.76%的股权转让给民生信托，但转让至今未完成。
两次大规模变相减持的原因都是为了偿还股票质押融资的债务，降低质押风险，更好地保障控制权的稳定性。
除了上述手段，去年以来，王氏兄弟一直在通过二级市场密集减持华谊兄弟股份，已经顾不上公司股价了。可见，多么缺钱。
从去年11月到今年3月，王中磊减持1.34亿元，均价约3.6元/股；这一年，王开始向推销。3-7月通过大宗交易、集中竞价等方式减持，累计套现2亿多元。
不断的减持和股权转让，导致两人持有的华谊兄弟股权不断缩水。
2021年，两人合计持股25.41%。截至目前，王和分别持有华谊兄弟14.33%和3.35%的股份，合计持股17.68%，已质押16.82%的股份，占总股份的95.13%。
债务压力总是很大。公告显示，今年8月后的6个月内，两兄弟4.57亿质押股份将到期，对应的融资余额为7.29亿元。目前部分质押股份正在协商续租，存在一定的平仓风险。
卖掉所有你能卖掉的东西。
王是在北京大院长大的一代人，也是“北京圈”的代表人物之一。
1994年，他从美国回来，和弟弟王中磊一起创办了一家广告公司，通过将这一大单换成中国银行的全国网络标识，迅速积累了第一桶金。
几年后，王经人介绍认识了，两人一拍即合，闯入电影界。当时国内电影市场由国有电影制片厂主导，民营电影尚处于萌芽状态。
是王和冯联手开创了中国私人电影和商业电影的新时代，冯的喜剧开辟并长期称霸贺岁档。
当时国内一线明星、导演云集华谊兄弟旗下。每年公司的周年庆，娱乐圈几乎一半的人都到场。
2009年，华谊兄弟成功登陆深交所创业板，成为“民营电影第一股”，王氏兄弟财富水涨船高。
两兄弟不是中国最有钱的老板，但无疑是最漂亮的。他们不是明星，但出席公开场合，总是被明星包围。
王喜欢品尝红酒，购买豪宅，是世界各大拍卖市场的常客。2014年，他豪掷3.77亿元拿下梵高的《雏菊与罂粟》。
他之所以对名画如此痴迷，是因为他早年学画，他认为“我的细胞大部分是艺术家的细胞”。
但是，当债务压力已经威胁到公司安全的时候，能卖的都被他束之高阁了。
在2019年亚布力夏季峰会上，王透露，他已经卖掉了自己收藏的许多画作，以解决自己的资金压力。次年，有消息称他以2.2亿港元卖掉了香港半山富汇豪庭的连体豪宅。
影片主业不衔接。
即将上映的《国庆档》将有《漫漫归途》、《钢铁意志》、《平凡的英雄》等七部剧情和动画电影。背后很难找到华谊兄弟的身影。但是，对于粉丝来说，没有华谊兄弟，什么都不缺。
十年河东，十年河西。
以前华谊的电影是中国电影的风向标，是票房排行榜的常客。现在连它发起的“贺岁档”也经常缺席。
华谊兄弟做错了什么？
上市后，公司走上了资本扩张之路。除了影视，在游戏等泛娱乐领域投入巨资，极大分散了资源，导致影视行业在竞争中止步不前。
2014年，公司大举进军直播娱乐，意图通过手中的影视IP，将自己打造成“中国的迪士尼”。这是一个投入大、见效慢的行业，需要影视主业的持续支持。
这期间，中国的电影产业瞬息万变，市场格局不断被改写。
北京的文化以眼光见长，继续称霸《战狼2》《流浪地球》等票房电影。光线传媒(行情300251，诊断股)通过哪吒打开郭曼市场；博纳影业(行情001330，诊断股)凭借《红海行动》、《湄公河行动》、《长津湖之战》等影片奠定了在大国题材上的绝对霸主地位。，并且票房和口碑双丰收。
华谊兄弟还有什么？近年来，该公司最畅销的大师电影是《八百》，该电影多次被撤回，最终于2020年上映。其他项目投资的失败导致公司在亏损的道路上越走越远。
2019年至2021年，公司连续净利润归母亏损，合计亏损64.41亿元。今年上半年业绩未见起色，继续录得1.92亿元亏损。
在业绩和资本的双重压力下，华谊兄弟不得不改变过去摊大饼的发展模式。重新建立了“影视+实景”的轻资产商业模式。
2021年，公司陆续出售与主营业务关联不大的资产回笼资金。
8月，将现场娱乐公司15%股权以2.25亿元转让给西藏晶元，从公司合并报表中剔除；9月，英雄互娱15%股权以8.7亿元转让给自然人陈晨，估值较6年前大幅缩水。
公司储备的电影资源确实有一长串，但是除了《流浪地球2》《美人鱼2》这两部电影续集之外，还有谁值得期待呢？
华谊兄弟的许多投资者会担心，如果继续这样萎靡下去，公司最终会不会退市。近日，公司回应称，退市风险已在很大程度上解除。这不是因为公司经营的改善，而是退市规则的改变。
