电鳗金融/李万君
华斌股份有限公司的本次增发和投资项目将增强其环氧丙烷产能和领先优势。从主要数据来看，公司是个“富矿”。
“电鳗财经”研究发现，华斌股份收入和利润可观，每年分红，未分配利润巨大。截至去年，未分配利润超过48亿元。此次有三笔投资募集20亿元，总投资近32亿元。主要投资项目为24万吨环氧丙烷产能，而公司目前环氧丙烷产能为28万吨。试想一下，一旦达产会带来多少利润和股东回报？
融资20亿扩大产能的预期利润确实很诱人。
根据增发预案，华斌公司本次发行股票数量不超过617，410，882股，不超过本次非公开发行前公司总股本的30%，预计募集资金总额不超过20亿元。
此次增发不会影响华斌股份的控制权。目前公司无控股股东和实际控制人。本次发行后，公司仍无控股股东和实际控制人，不会导致公司控制权发生变化。
据电鳗财经研究，华斌股份营业利润良好，现金流充裕，分红丰厚，最重要的是这些年来未分配利润一直在稳步上升。
根据半年报披露的信息，华斌股份2022年上半年实现营业收入45.39亿元，净利润6.88亿元，经营活动产生的现金流量净额5.73亿元。
积极回报股东。华斌股份最近三年累计现金分红8.42亿元，接近最近三年的年均盈利规模。
另一个非常抢眼的数据是公司的未分配利润。2019年末、2020年末和2021年末，华斌累计未分配利润分别为32.5亿元、35.52亿元和48.09亿元。可以说芝麻开花节节高。
提升项目以使产能翻倍
环氧丙烷作为一种重要的化工原料，可用于生产聚醚多元醇，然后是聚氨酯、丙二醇、非离子表面活性剂、油田破乳剂、阻燃剂、农药乳化剂等。，广泛应用于家具、汽车、建筑、工业保温等领域。
华斌股份20亿元投资项目为24/74.2万吨/年环氧丙烷/甲基叔丁基醚项目、新能源化工10万吨/年甲胺装置项目及补充流动资金，总投资31.89亿元。
从主营业务来看，华斌股份是行业龙头企业，产能问题逐渐凸显。现有的生产线已经不能完全满足市场需求。目前公司环氧丙烷产能达到28万吨，2021年国内市场份额约6%。凭借丰富的环氧丙烷生产经验和客户积累，环氧丙烷装置的技术和运营水平在国内氯醇生产企业中处于领先水平。
总体而言，华斌股份有限公司募集资金主要用于建设PO/MTBE和甲胺生产线。在新工艺下提高环氧丙烷生产能力的同时，MTBE和甲胺的生产能力也将增加。
最大的募投项目，总投资25亿元，拟建设年产24万吨环氧丙烷和74.2万吨/年甲基叔丁基醚的生产基地，扩大公司核心产品产能。
据介绍，该项目拟采用泰国Indorama公司的丙烯和异丁烷共氧化法生产环氧丙烷联产甲基叔丁基醚的工艺技术。经过不断的技术改进，工艺技术在能耗、物耗、三废排放等指标上不断提高，代表了当今国际环氧丙烷生产技术的先进水平。
项目主体为华斌股份有限公司全资子公司山东华斌新材料有限公司，建设期24个月，税后内部收益率18.11%，预计投资回收期6.96年。
第二大募投项目mdashmdash新能源化工10万吨/年甲胺装置项目，总投资28894.6万元，有利于公司拓展化工新材料、新能源、精细化工下游领域，重点引进化工新材料、精细化工等高技术含量、高附加值的下游项目，拓展产业链的广度和深度，建设大型炼化/气化一体化基地。
项目建设期也为24个月，税后内部收益率为13.15%，预计回收期为8.43年。
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